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保险业盈利超预期估值转暖尚需政策给力

发布时间:2019-12-07 20:51:53 编辑:笔名

保险业盈利超预期 估值转暖尚需政策给力

保险四巨头的2013年报将集中于本月下旬亮相。从券商的前瞻调研报告来看,用否极泰来来形容去年的保险"成绩单"显得极其贴切。投资回暖以及基数较低,协力助推保险股去年净利润大幅提升。

根据一家大型券商的调研预测,国内保险四巨头中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险2013年净利润将分别同比增长120%、40%、80%、53%,净资产分别增长9%、17%、6%、10%,新业务价值分别增长2%、18%、6%、-3%。

保险股净利润普涨,主要是受益于2013年投资回暖和基数较低这两大因素。自保险投资系列新政推出以来,保险公司股权资产占比下落,而以信托计划、直投股权、债权计划为主的高收益率的其他类投资资产的比例不断提升,推动保险公司净投资收益率稳步提升。

在衡量寿险公司业绩"含金量"的重要指标---新业务价值上,中国平安在基数较高的情况下,新业务价值同比增速依然大幅于其他三巨头

。这一方面说明中国平安去年个险新单增速较快,另一方面产品结构改良,即利润率较高的保障型产品占比提升,而其他3巨头的新单保费则更多倚赖于利润率较低的银保产品。

相较于已翻篇的2013年事迹,投资者更关注的是2014年保险行业的事迹能否持续高增长。

从本报了解到的今年1至2月"开门红"数据来看,寿险行业新单保费收入同比增速平均在两位数,其中个险新单保费收入同比增长接近40%,银保新单保费收入同比增长超过100%,基本面已现回暖曙光。但是

,财险数据其实不理想,承保利润率已跌至成本线。一位保险业人士泄漏说,考虑到2014年将推动车险费率市场化

,预计财险公司的综合成本率还将继续小幅提升,相应的承保利润率会继续下滑,部份财险公司出现承保亏损的几率不小。

虽然保险股业绩改良的信息已有传播,但投资者仿佛其实不买账。"我们提示机构投资者,保险行业已出现业绩端和保费端基本面改善的明显信号,加上估值已处于历史底部,目前的保险股已具备了安全边际。但是不少投资者向我们反馈,除基本面以外,他们更看重热点和政策。"一家券商研究员无奈地向表示。

机构投资者口中所提到的热门和政策,主要是指近互联券商和互联概念银行的股价大涨,而互联金融的高速发展,的确能利好此前缺少物理渠道的保险行业

,但迄今为止,4家上市保险公司在互联金融等新兴领域并无实质性突破动作;2是支持政策不到位,能够撬动保险消费上一个新台阶的"税收递延优惠"政策,今年能否落地仍是变数。

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